Что такое цифровые финансовые активы
Цифровые финансовые активы появились на российском рынке относительно недавно – в 2022 году. С тех пор этот рынок стремительно растет. Как говорит руководитель аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», декан факультета международных финансов ВАВТ Олег Абелев, «сегодня ЦФА используются только на 5-10% своих возможностей. Рынок потенциально очень капиталоемкий и мощный».
Как следует из названия, ЦФА – это инструменты, созданные на базе современных технологий: блокчейна и смарт-контракта*. Простыми словами, ЦФА – это цифровая оболочка, в которую можно завернуть любой объект права – от акций и облигаций, до недвижимости и даже вина. Но, в отличие, например, от инструментов традиционного финансового рынка, сделки с ЦФА проводятся не на бирже, а в информационной системе блокчейн, что исключает возможность подделки и копирования. Исполнение условий сделки обеспечивает не договор с подписями сторон, а смарт-контракт – компьютерная программа.
Цифровые финансовые активы бывают разных видов:
- денежное требование, когда активы заменяют деньги, что похоже на классические долговые обязательства;
- эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации и т. п.);
- право участия в капитале компании, что дает право инвестору, например, на получение дивидендов;
- гибридные цифровые права, которые сочетают в себе ЦФА и утилитарные цифровые права – в этом случае инвестор вправе получить при погашении физический актив (например, слиток золота).
С точки зрения российского законодательства, цифровые финансовые активы – это разновидность имущественных прав. Это дает возможность инвесторам их покупать, продавать, дарить, передавать по наследству, а также защищать свои права на ЦФА в суде.
Вклад VS ЦФА
Один из крупных банков предлагает инвесторам приобрести свои же долговые обязательства, но в цифровом виде на 9 месяцев. Условия следующие:
- дата выпуска – 23 января 2025 года;
- дата погашения – 22 октября 2025 года;
- цена ЦФА – 1000 рублей;
- процентная ставка – 24%;
- тип процентной ставки – фиксированная.
Работает это так: инвестор заключает с банком договор на покупку ЦФА, держит их до окончания срока (погашение), а затем получает процентную выплату по фиксированной ставке от эмитента (компании, которая выпустила ЦФА). Получается аналог классических облигаций.
Классические облигации (корпоративные и государственные) на аналогичный срок (до 1 года) дадут 19% годовых. Это значит, что схожий инструмент в ЦФА выгоднее на 5 п.п.
Как работают ЦФА
За выпуск и обращение цифровых активов отвечают операторы информационных систем (ОИС), которыми могут быть исключительно российские юридические лица. Следит за их деятельностью, а также ведет их реестр финансовый мегарегулятор – Банк России.
В 2022 году в России было зарегистрировано всего три оператора информационных систем, имеющих право вести эту деятельность. В январе 2025 года в списке уже 14 ОИС. Среди них знакомые многим «Сбербанк», ВТБ, «Альфа-Банк», «ТБанк» и другие.
«Операторы Информационных систем (ОИС) позволяют как заключать подобные сделки напрямую между пользователями (аналог биржи), так и вести учет прав и обязательств по этим сделкам (депозитарий). Несмотря на блокчейн-основу, ЦФА не являются криптовалютой: вторичные торги токенами минимальны, рассчитаться по обязательствам поставкой ЦФА пока нельзя», – рассказал «Мои финансы.РФ» директор по продукту офиса инвестиционного структурирования и развития продаж Росбанка Роман Кузнецов.
ЦФА могут приобрести розничные инвесторы – как квалифицированные, так и неквалифицированные. Во втором случае есть ограничение по сумме – покупка ЦФА не должна превышать 600 тыс. рублей в год. Некоторые ЦФА могут приобрести только квалифицированные инвесторы, например, если в смарт-контракте не указан срок полного исполнения обязательства по активу.
Что нужно для инвестиций в ЦФА
Чтобы инвестировать в цифровые финансовые активы, необходимо выполнить следующие действия:
- Скачиваем приложение оператора информационной системы. В случае если вы являетесь клиентом банка, пользуетесь его приложением и решили купить ЦФА этого же банка, то дополнительно никаких приложений устанавливать не нужно: управлять инструментом можно через приложение банка.
- Выбираем в приложении интересующий ЦФА.
- Через ОИС подаем заявку на покупку.
- Подтверждаем сделку с использованием цифрового ключа.
- После выпуска стоимость ЦФА удерживается с расчетного счета инвестора, а актив поступает на счет инвестора.
Можно держать цифровые финансовые активы до даты погашения (если она установлена) и получать доход от:
- прироста стоимости актива (например, цена недвижимости может расти);
- процентов (дивиденды с акций, проценты по облигациям и пр.).
При необходимости можно продать свой ЦФА до погашения на вторичном рынке (если такая возможность указана в договоре). Возможность обмениваться активами между разными системами дает оператор обмена – Московская биржа. Однако пока вторичный рынок ЦФА развит слабо.
Преимущества и недостатки
Главное преимущество выпуска ЦФА для компании – это высокая скорость выпуска в сравнении с классическими акциями или облигациями. Кроме того, новый инструмент предполагает более низкие расходы на размещение. «Эмитентам ЦФА не нужно регистрировать решение о выпуске на бирже, например. В результате выпуск ЦФА может занять несколько часов, в то время как для стандартного рыночного инструмента понадобится несколько недель. Плюс система блокчейн дает возможность инструменту существовать на рынке минуя депозитарий, а также уменьшить комиссии из-за сократившегося числа посредников», – рассказывает Роман Кузнецов из Росбанка.
Инвестор, в свою очередь, также получает высокую ликвидность (скорость приобретения и продажи) и низкие комиссии. Кроме того, ЦФА отличает прозрачность и высокая надежность благодаря использованию технологии блокчейн, которая делает невозможным подмену информации в реестре.
К минусам можно отнести низкую развитость рынка цифровых финансовых активов и отсутствие единой площадки, где можно приобрести ЦФА различных операторов информационных систем. «Вы не можете купить тот или иной актив на общей площадке. Вам нужно регистрироваться на всех цифровых платформах, если вы хотите купить все цифровые финансовые активы, которые на этих площадках торгуются. Это неудобно», – обращает внимание Олег Абелев из «Риком-Траст».
Стоит учитывать, что инвестиции в цифровые финансовые активы не страхуются Агентством по страхованию вкладов (АСВ) в отличие от тех же банковских депозитов и накопительных счетов. Перед подписанием договора важно взвешивать для себя риски, а также внимательно читать условия выплат.
*Блокчейн – открытый реестр записей о сделках и владельцах активов. Смарт-контракт – цифровой договор, созданный в блокчейн-сети.
