Сегодня Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку* всего на один процентный пункт (п.п.) – с 18% до 17% годовых. Участники финансового рынка ожидали снижения как минимум на 2 (п.п.). Почему регулятор оказался более консервативен в своих действиях?
Ответ в его официальном сообщении, где содержатся главные аргументы:
- показатель роста цен устойчив и превышает 4%;
- инфляционные ожидания не изменились и сохраняются на повышенном уровне;
- напряженность на рынке труда не снижается: дефицит кадров растет;
- рост доходов стимулирует рост потребительской активности;
- активизировался рост кредитования. Об этом, кстати, ранее заявляло и Национальное бюро кредитных историй (НБКИ). По его данным, в августе 2025 г. сумма выданных потребительских кредитов составила 331,6 млрд. рублей, в то время как в июле россияне оформили кредиты почти на 10% меньше – на 299,5 млрд. рублей.
Все это проинфляционные риски, из-за которых ЦБ не пошел на более сильное снижение ставки.
Также в сообщении регулятор дает нейтральный сигнал: «Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий».
Это означает, что пока Банк России не намерен кардинально менять ставку и на следующем заседании либо оставит ее на текущем уровне, либо снизит на 1 п.п.
Напомним, что это уже третье снижение ставки подряд. Так, в конце июля ставка была снижена сразу на 2 процентных пункта – с 20% до 18%, а до этого – с рекордных 21% до 20%.
