Деньги в экономике: кто решает, сколько денег нужно людям и стране

Что такое денежная масса?

Под денежной массой понимают общую сумму всех денег, которые есть у людей, компаний и государства. Это наличные (купюры, монеты) плюс безналичные средства на счетах. Есть исключения, которые в расчет не включаются: деньги самих банков и других кредитных организаций, а также средства федерального казначейства.

Денежную массу считает Банк России по состоянию на первое число каждого месяца и публикует эти данные на своем официальном сайте. На 1 января 2026 года денежная масса составляла 129,6 трлн рублей. Это больше, чем в предыдущие годы: 

• 1 января 2025 года — 117,2 трлн рублей;
• 1 января 2024 года — 98,4 трлн рублей;
• 1 января 2023 года — 82,4 трлн рублей.

Количество денег в экономике в долгосрочной перспективе растет: государство печатает новые купюры и выпускает ценные бумаги. При этом на коротких отрезках (в течение года) денежная масса может, наоборот, сжиматься. Например, в марте 2025 года денежная масса была 117,7 трлн рублей, в апреле она снизилась до 116,5 трлн, а затем вновь выросла в мае до 117,5 трлн рублей.  

Из чего складывается денежная масса? 

Банк России выделяет разные виды показателей денежной массы:

• М0 обозначает наличные, т.е. те деньги, которые лежат у вас в кошельке.
• М1 — наличные деньги, к которым добавляются средства на расчетных счетах компаний и банковских дебетовых картах.
• М2 — наличные деньги, средства на счетах и картах,  срочные вклады в банках в рублях — те деньги, которые нельзя снять моментально без потерь. 

Есть также агрегатор широкой денежной массы, который представляет собой самый полный расчет. К М2 (личные деньги + средства на счетах и картах + срочные вклады в банках) добавляют еще и валютные вклады, а также некоторые долговые ценные бумаги (облигации). 

Откуда берутся деньги в экономике?

Денежную массу регулирует Банк России. Но как именно новые деньги появляются в экономике? Это не только печатный станок. В современной финансовой системе есть три основных канала, по которым деньги поступают к людям и компаниям.

Канал первый — кредитование

Основной способ создания новых денег в России — кредитование. Когда коммерческий банк выдает кредит, он не просто перечисляет чужие деньги. Он создает новые безналичные средства, записывая сумму кредита на счет клиента. Так в экономике становится больше денег. То же самое происходит, когда компании выпускают облигации, которые покупают банки.

Пример

Вы берете в банке ипотеку на 10 млн рублей. Эти 10 млн появляются на вашем счете как новые деньги. Вы платите их застройщику, который кладет их на свой счет. Денежная масса в стране увеличилась на эту сумму.

Центральный банк (ЦБ) управляет этим процессом, устанавливая норму обязательных резервов, т.е. денежных средств, которые кредитные организации обязаны держать на счетах в ЦБ. Если регулятор хочет охладить экономику и снизить инфляцию, он повышает норму резервов. У банков  остается меньше свободных денег, кредитов они выдают меньше, соответственно, и денежная масса растет медленнее. Если нужно разогреть экономику, норма резервов, наоборот, снижается, а денег в обороте становится больше.

Норма обязательных резервов влияет на величину денежного мультипликатора, который отражает увеличение объема денег за счет кредитных операций, т.е. показывает, во сколько раз возрастет или сократится денежное предложение в результате увеличения или сокращения вкладов в денежно-кредитной системе.

По состоянию на 01.01.2025 года денежная масса составила 117,2 трлн рублей, а денежная база — 18,89 трлн рублей. Таким образом, денежный мультипликатор составляет 6,2 (117,2 трлн : 18,89 трлн).

Канал второй — траты государства

Также деньги поступают в экономику, когда государство тратит больше, чем собирает налогов, например финансирует крупные инфраструктурные проекты, выплачивает пенсия и пособия. Эти деньги из бюджета попадают на счета подрядчиков, работников и получателей пособий, увеличивая общую денежную массу. Источником могут быть накопленные средства (например, из Фонда национального благосостояния) или займы (выпуск гособлигаций, которые покупают банки).

Третий канал — валютный

Раньше значимым для российской экономики был валютный канал. Российские экспортеры продавали нефть или газ за доллары, затем обменивали валютную выручку на рубли через Банк России. Покупая валюту для резервов, ЦБ выпускал в экономику новые рубли. Сегодня, в условиях плавающего курса рубля и санкций, влияние этого канала на денежную массу снизилось.

Регулирование количества денег

Денежную массу часто называют «кровью» или «топливом» для экономики. Чем больше денег, тем выше покупательная способность, соответственно, и ВВП будет расти. 

Механизм

Высокая денежная масса повышает покупательную способность. → Люди тратят деньги на товары и услуги. → Доходы производителей растут. → Бизнес платит больше налогов, создает рабочие места, вкладывает средства в развитие. → ВВП растет.

Много денег в экономике — хорошо. Однако увеличивать денежную массу резко нельзя. Это может привести к инфляции, т.е. к обесценению денег. 

Механизм

Покупательная способность резко растет. → Компании не успевают повышать предложение товаров и услуг, что приводит к дефициту товаров. → Дефицит ведет к росту цен на товары. 

Если рост денежной массы умеренный, это идеальная ситуация. Экономика получает ровно столько «топлива», сколько нужно для развития: спрос растет, кредиты дешевеют, бизнес инвестирует. Например, открывается новый завод, выпускает больше товаров, и под этот рост в экономику аккуратно добавляются деньги, чтобы население могло купить эти товары.

Важно, чтобы рост денежной массы не разгонял инфляцию. Банк России стремится к достижению цели по инфляции, для чего проводит ее таргетирование: в 2026 году на уровне — 4,5–5,5%, а в 2027-м — 4%.

Годовой темп прироста денежной массы на 1 января 2026 года составил 10,6%, что почти вдвое выше показателей инфляции, которая, по данным Росстата, составила 5,59%. Это значит, что прямой корреляции между ростом денежной массы и инфляцией нет: насыщение экономики деньгами происходит безопасно.

Банк России.может принять решение об увеличении денежной эмиссии (выпуска денег). Центробанк с помощью имеющихся в его распоряжении инструментов управляет скоростью роста денежной массы, а при необходимости временно сокращает ее (как в апреле 2025 года). Для этого Центробанк может усиливать резервные требования для коммерческих банков, что приводит к сокращению кредитования, а соответственно, и спроса. Другой инструмент ЦБ — ключевая ставка.

Механизм

Банк России увеличивает ключевую ставку. → Кредиты становятся дороже, а значит, и менее востребованными. → Снижение спроса на кредиты замедляет рост денежной массы.

Монетизация экономики 

Показатель денежной массы (129,6 трлн рублей) сам по себе мало о чем говорит. Чтобы оценить, адекватен ли объем денег масштабам экономики, используют коэффициент монетизации. Этот показатель вычисляется по формуле: 

Денежная масса М2 / ВВП страны × 100%.

Низкий коэффициент (например, ниже 50%) означает, что в экономике не хватает «топлива». Это может не только тормозить рост, но и провоцировать инфляцию из-за низкого предложения товаров и услуг на рынке. Высокий коэффициент говорит о развитом кредитовании и высоком доверии к национальной валюте.

В России коэффициент монетизации долгое время был относительно низким (около 50% в 2021 году). В последние годы на фоне роста М2 он постепенно стал увеличиваться и, по последним данным, составляет 60,7%. Расчет следующий: 

129,6 трлн рублей (денежная масса на 1 января 2026 года) / 213,516 трлн рублей (ВВП за 2025 год, по данным Росстата) × 100% = 60,7%.

Для сравнения: в США коэффициент монетизации — около 100%, в Китае — примерно 200%. Это связано со спецификой их финансовых систем и моделей роста. Впрочем, уровень монетизации отдельные эксперты считают довольно неоднозначным индикатором, который не отражает состояние экономики и эффективность монетарной политики. 

Денежная масса — важный макроэкономический показатель, который напрямую влияет на благосостояние каждого. Она выполняет роль «топлива»: ее достаточный и стабильный рост поддерживает развитие бизнеса, кредитование и создание новых рабочих мест. Однако ключевой принцип — баланс и управляемость. Неконтролируемое увеличение количества денег ведет к инфляции и обесценению сбережений, а резкое сжатие — к спаду деловой активности. 

Таким образом, понимание динамики денежной массы позволяет более осознанно оценивать экономическую политику и принимать взвешенные финансовые решения.