Президент АРБ, академик РАН Гарегин Тосунян, открывая мероприятие, обозначил главную дилемму для инвестора: искать ли «звездные» активы или полагаться на классическое распределение рисков. Он подчеркнул, что минувшие годы запомнились беспрецедентными колебаниями ключевой ставки, курса рубля и инфляции. На этом фоне население проявило максимальное доверие к банковской системе, нарастив долю сбережений в пассивах банков до рекордных значений.
Согласно расчетам АРБ, гипотетический «идеальный портфель» (разделенный поровну между золотом, долларом США, индексом Мосбиржи и недвижимостью) за 7 лет показал увеличение на 96%. Однако рублевый депозит за тот же хронологический отрезок продемонстрировал результат в 115%, что почти вдвое превысило официальную инфляцию в 62,9%.
Аналитики связывают такую доходность вкладов с аномальным ростом процентных ставок в 2024–2025 годах. Интересно, что если рассматривать только прошлый год, картина зеркально меняется: портфель фактически топтался на месте (+1,1%), проиграв и инфляции (5,6%), и банковским процентам (18,8%).
Особое внимание в исследовании уделили золоту. Металл подтвердил репутацию «тихой гавани», особенно в период геополитической напряженности. Управляющий директор Газпромбанка Татьяна Берман отметила переломный момент для этого актива: отмена НДС в 2022 году и ценовые пики 2025–2026 годов сделали его крайне привлекательным. По ее словам, 60% игроков на рынке драгметаллов уже успели зафиксировать прибыль на исторических максимумах.
Что касается рынка жилья, то в рублях он выглядел стабильно растущим, однако при пересчете в твердую валюту доходность оказалась намного скромнее. Это, по мнению Тосуняна, затрудняет объективную оценку вложений в «квадратные метры» для непрофессионального инвестора.
Резюмируя, Гарегин Тосунян предостерег от поспешных выводов: несмотря на внешнюю победу депозитов, делать долгосрочную ставку на единственный инструмент рискованно. Финансовый рынок последних лет пережил уникальные шоковые сценарии (сверхвысокие ставки в 2022 и 2024–2025 гг., всплески инфляции), которые не являются статистической нормой. Опираться на них как на эталон при планировании будущих инвестиций было бы недальновидно.
Игорь Комаров, возглавляющий информационно-аналитическое направление проекта НИФИ Минфина России «Моифинансы.рф», добавил, что подобные исследования выполняют просветительскую миссию. Учитывая, что опрос на платформах моифинансы.рф и Финансы Mail выявил желание более 50% россиян разобраться в тонкостях инвестиций, новый этап просветительской эстафеты «Мои финансы» стартовал в НИУ ВШЭ под названием «Азбука инвестора».
Видеозапись презентации исследования доступна по ссылке.
