В феврале текущий рост цен существенно замедлился после исчерпания влияния разовых факторов начала года… Оценка устойчивой инфляции в целом находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год, объясняет Банк России свое решение. Он также указывает, что уже во втором полугодии 2026 года устойчивая инфляция сложится вблизи 4%.
Среди других причин снизить ключевую ставку называется замедление экономической активности и потребительского спроса, снижение напряженности на рынке труда и стабилизация инфляционных ожиданий.
Банк России отмечает, что инфляционные ожидания, хотя и не изменились с февраля, но по-прежнему остаются на повышенном уровне, а значит, не дают инфляции замедлиться еще больше. Кроме того, Банк России беспокоит неопределенность внешних условий.
Снижение ключевой ставки сегодня было ожидаемым: банки за несколько дней до объявления ЦБ начали уменьшать ставки по вкладам. Большинство банков из топ-10 понизили доходность по депозитам сроком на 3 и 6 месяцев.
Сегодняшнее решение о снижении ставки — седьмое подряд с июня 2025 года. С одной стороны, регулятору важно было сделать шаг навстречу экономике, которая адаптируется к налоговым изменениям. С другой стороны, ощутимого роста цен не произошло. Аналитики ЦБ в своем бюллетене «О чем говорят тренды» отмечали, что «перенос» повышения налоговой нагрузки в цены уже закончился (с 1 января НДС был повышен с 20 до 22%). В этой связи небольшое смягчение денежно-кредитной политики выглядит вполне логичным. Более радикальное снижение могло бы привести к всплеску инфляции, особенно в связи с неопределенностью вокруг ближневосточного конфликта.
Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке пройдет 24 апреля, и тогда, как осторожно сказано в сообщении регулятора, «будет оцениваться целесообразность дальнейшего снижения». Его решение будет зависеть от последовательного замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий и внутренних и внешних рисков.
