ЦБ: доля облигаций на ИИС бьет рекорды

Доля долговых бумаг в портфелях инвесторов на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС) достигла 48%. Это максимальное значение за всю историю счетов. Разбираемся, почему частные инвесторы переходят в долговые бумаги.

Данные, отражающие ситуацию на рынке ИИС во II квартале, приводит Банк России. По данным регулятора, объем взносов граждан на инвестиционные счета составил 73 млрд рублей, что вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года.

При этом счета пополнялись в основном за счет покупок инвесторами долговых бумаг — преимущественно ОФЗ и облигаций эмитентов с высоким кредитным рейтингом. На этом фоне доля облигаций в портфелях владельцев ИИС составила 48% и достигла максимума с начала наблюдений в 2016 году. Всего в России открыто 6,6 млн инвестсчетов, а общий объем активов на счетах по итогам квартала составил 993 млрд рублей.

Почему облигации бьют рекорд

Российский фондовый рынок переживает непростой период: высокая волатильность сохраняется, ключевая ставка медленно, но снижается. Вслед за ней снижается и доходность краткосрочных инструментов: вкладов, фондов денежного рынка, флоатеров и т. д.

В таких условиях инвесторы выбирают более консервативные и надежные инструменты в виде средне- и долгосрочных облигаций. Эталоном надежности выступают ОФЗ, эмитентом которых является Минфин России, а также облигации надежных корпоративных заемщиков и квазисуверенные (квазиказначейские) бумаги*. Текущая доходность к погашению таких выпусков может быть на 2–4 п. п. выше текущей ключевой ставки (14%). Эту доходность с премией к будущей инфляции можно зафиксировать на долгий срок.

Таким образом, денежно-кредитная политика Банка России привела к тому, что ставки по банковским вкладам идут вниз вслед за ставкой, и вкладчики ищут альтернативу с аналогичным уровнем надежности, но при этом с более высокой доходностью. ОФЗ, квазисуверенные бумаги и облигации надежных корпоративных заемщиков стали бенефициарами этого процесса: они сочетают высокую доходность, надёжность и потенциал роста цены при снижении ключевой ставки. С их помощью консервативные инвесторы стремятся зафиксировать доходность на годы вперед.

*Квазисуверенные (квазиказначейские) облигации — это долговые ценные бумаги крупных компаний, которые формально не являются государством, но полностью или частично принадлежат государству либо имеют его жесткую стратегическую поддержку (например, РЖД, Дом.РФ, «Атомэнергопром»). Это системно значимые эмитенты. Риски дефолта здесь оцениваются как минимальные, поскольку в случае финансовых проблем государство с высокой вероятностью поддержит эти компании. При этом доходность по ним обычно чуть выше, чем по чистым гособлигациям.